Ørsteds aktie har fallit med över 60 % under 2025 på grund av amerikanska motgångar, förlusttyngda projekt och stora nyemissioner – med påverkan även i Sverige.
THYSSENKRUPP-AKTIEN: VAD SOM HÄNDE 2025
Thyssenkrupp AG (TKA.DE) hade ett intensivt men avgörande år 2025. Aktien steg med över 130 % sedan årsskiftet, drivet av förväntningarna inför avknoppningen av försvarsdivisionen TKMS, men tappade mark efter att det nya renodlade försvarsföretaget noterades på Frankfurtsbörsen. Den 5 november 2025 stängde aktien på €9,26 (−1,57 % under dagen), med ett börsvärde på €5,765 miljarder och en omsättning på 453 248 aktier. Kursutvecklingen: +130,45 % hittills i år och +187,38 % på tolv månader. Drivkrafterna: en lyckad TKMS-notering, stålsektorns utmaningar, nedskärningar i personalstyrkan och Thyssenkrupps omvandling till ett kontantstarkt holdingbolag med över €4,3 miljarder i nettokassa. Nedan följer en tydlig, faktabaserad analys – med en glimt av ekonomhumor för investerare med fingertoppskänsla.
Berättelsen om 2025: kursutveckling och milstolpar
Den 5 november 2025 stängde Thyssenkrupp (TKA.DE, Xetra) på €9,26 (−1,57 %), med ett marknadsvärde på €5,765 miljarder och en handelsvolym på 453 248 aktier. Resultatet: +130,45 % sedan årsskiftet och +187,38 % på ett år.
Vändpunkten kom den 20 oktober 2025, då Thyssenkrupp knoppade av 49 % av sin varvsenhet Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS) och listade den på Frankfurtbörsen. Aktieägarna fick 1 TKMS-aktie för varje 20 Thyssenkrupp-aktier (avstämningsdag: 17 oktober). TKMS öppnade på cirka €60, steg till över €100 och stängde på €81,10. Samtidigt föll TKA med 18–20 % när investerare flyttade kapitalet till det renodlade försvarsföretaget.
Innan avknoppningen hade TKMS redan stark orderingång, särskilt på ubåtar och fregatter för Norge, Tyskland och Israel. Under Q3 2024/25 rapporterade koncernen stabila resultat men påpekade fortsatt press inom ståldivisionen.
Kursutvecklingen i korthet
Före oktober: stigande trend tack vare förväntningar kring försvar och omstrukturering.
20 oktober: TKMS debuterar; stänger på €81,10 efter topp >€100; TKA −18–20 %.
Slutet av oktober: nedgradering av Nucera (vätgasenhet) och byte av stålchef ökar volatiliteten.
Början av november: stabilisering kring €9–10 medan marknaden räknar om värderingen.
Tidslinje – nyckelhändelser
Jan–mar 2025: stora ubåtsorder driver aktien uppåt.
Q3 2024/25: stabila resultat, men stålet förblir svagt.
20 oktober: TKMS-IPO; stark kursuppgång, TKA faller 19–20 %.
22 oktober: Nucera nedgraderas; liten effekt på sentimentet.
23 oktober: TKMS noteras även i Wien; högre synlighet, liten direkt påverkan.
Okt–nov: ny stålchef (Marie Jaroni), personalneddragningar, “lean holding”-strategi.
TKMS i siffror
Juridiskt namn: TKMS AG & Co. KGaA; Ticker: TKMS; Börs: Frankfurt Prime Standard (20 okt 2025).
Förhållande: 1 TKMS per 20 TKA; fraktioner utbetalda i kontanter.
Ägande: 51 % hos TKA, 49 % utdelat till aktieägare.
Debut: öppning €60, topp >€100, stängning €81,10; värdering > €5 mdr.
Orderstock: €18,6 mdr; första utdelning planerad 2027 (30–50 %).
Varför så volatilt: försvar upp, stål ned
TKMS – koncernens kronjuvel. TKMS har blivit Europas ledande rena försvarsaktie, med €18,6 miljarder i order och stark tillväxt. Investerare flyttade kapital från TKA till TKMS efter börsnoteringen.
Statlig kontroll. Den tyska staten behåller en “gyllene aktie” med vetorätt vid strategiska förvärv – en politisk garanti, inte ett ekonomiskt hinder.
Stålproblem. Höga energikostnader, billig import och låg efterfrågan tynger resultatet. 11 000 jobb ska bort, och samtal pågår med Jindal Steel. EU-tullar eller stöd kan ge andrum.
Från konglomerat till holding. Med €4,3 miljarder i nettokassa förvandlas Thyssenkrupp till ett smidigt holdingbolag – stark balans, mer fokus på kapitalavkastning.
Ledningsbyte och marknadston. Chefsskiftet i stålet och Nucera-nedgraderingen ökade kortsiktig osäkerhet men ändrade inte långsiktiga utsikter.
Hur marknaden ser holdingstrukturen
SOTP-modell: 51 % TKMS + övriga enheter − stålrisk = substansvärde (med holding-rabatt).
Kapitalflöden: ETF:er och arbitragefonder handlar på värderingsgapet.
EU-politik: tullar och energistöd kan förbättra stålmarginaler.
Räntor och energipriser: direkt påverkan på vinstmarginaler.
Nya kontrakt: den kanadensiska ubåtsaffären (€30 mdr+) kan bli en viktig trigger.
Vad som väntar: katalysatorer och strategi
Nästa rapport. Årsresultatet 2024/25 väntas den 9 december – fokus på kassaflöde och stålenhetens framtid.
Strategiska alternativ. Efter den misslyckade joint venture-affären med Křetínský för Thyssenkrupp diskussioner med Jindal Steel (Indien). Ett avtal kan ge kurspotential.
Politisk faktor. EU-åtgärder kring stålimport och energi kan snabbt påverka värderingen.
TKMS-utsikter
Med €18,6 miljarder i order och en fortsatt försvarsboom planerar TKMS sin första utdelning 2027 (30–50 % av vinsten). Den kanadensiska affären kan bli en avgörande katalysator.
Investerarens checklista
Räkna om substansvärdet: TKMS-värde − stålrisk = rimlig värdering.
Följ nyheterna: Jindal-förhandlingar, EU-politik, energikostnader.
Viktigt datum: 9 december = årsrapport, potentiell volatilitet.
Bevaka TKMS: marginaler och kassaflöde påverkar TKA direkt.
Riskhantering: stål är flyktigt, försvar är stabilt.
Slutsats – ny vinkel
År 2025 förvandlades Thyssenkrupp från ett pressat industrikonglomerat till ett värdedrivet holdingbolag. TKMS-avknoppningen frigjorde dold potential, men stålet förblir svagheten. För skickliga investerare är TKA nu en “stub trade”: ett spel mellan TKMS-värde och stålrisk. Om EU-politik eller partnerskap gynnar stålet kan rabatten snabbt minska; om inte, ger TKMS-andelen stabilitet. På traderspråk: försvar är raketen, stål är luftmotståndet – och tajming är allt.
DU KANSKE OCKSÅ ÄR INTRESSERAD
