FTSE 100-ÖVERSIKT OCH JÄMFÖRELSE AV DEN AMERIKANSKA MARKNADEN

Vad är FTSE 100-indexet?

FTSE 100, ofta kallat "Footsie", är ett referensaktieindex som representerar de 100 största företagen noterade på London Stock Exchange (LSE) sett till börsvärde. Indexet lanserades den 3 januari 1984 och underhålls av FTSE Russell, ett dotterbolag till London Stock Exchange Group.

FTSE 100 fungerar som den primära indikatorn på den ekonomiska hälsan och resultatet för stora brittiska börsnoterade företag. Medan de ingående företagen är noterade i Storbritannien, verkar många globalt och får majoriteten av sina intäkter från internationella marknader.

Viktiga komponenter i FTSE 100

Sammansättningen av FTSE 100 granskas kvartalsvis – i mars, juni, september och december – för att säkerställa att den återspeglar de nuvarande största brittiska företagen sett till börsvärde. Inträde och utträde baseras enbart på marknadsvärde, och processen säkerställer att indexet förblir en representation av de 100 största företagen på LSE.

FTSE 100 inkluderar företag inom olika sektorer, även om det är särskilt tungviktare inom vissa branscher. Viktiga sektorer och exempel på representativa företag inkluderar:

• Energi: BP, Shell
• Finans: HSBC, Barclays, Lloyds
• Konsumentvaror: Unilever, Diageo
• Hälsovård: AstraZeneca, GSK
• Gruvdrift: Rio Tinto, Anglo American

FTSE 100 viktning och metodik

FTSE 100 är ett kapitaliseringsviktat index, vilket innebär att företag med större börsvärden har större inverkan på indexets rörelse. Börsvärdet beräknas som aktiekursen multiplicerad med antalet utestående aktier. För att förhindra att ett företag dominerar kan regler för tak tillämpas under vissa förutsättningar.

Valuta och global exponering

Eftersom många FTSE 100-aktörer tjänar en betydande del av sina intäkter från utlandet påverkas indexet avsevärt av fluktuationer i värdet på det brittiska pundet. Ett svagare pund leder ofta till vinster i FTSE 100, eftersom utländska vinster omsätts i högre pundvinster för multinationella företag.

Vem följer FTSE 100?

FTSE 100 följs i stor utsträckning av institutionella och individuella investerare som ett mått på resultatet för brittiskt noterade large cap-aktier. En mängd olika investeringsprodukter, inklusive börshandlade fonder (ETF:er) och indexfonder, är baserade på FTSE 100, vilket möjliggör passiv exponering mot den brittiska marknaden.

FTSE 100 jämfört med andra FTSE-index

Medan FTSE 100 får mest uppmärksamhet, är det en del av en bredare uppsättning index. Dessa inkluderar:

• FTSE 250: Brittiska medelstora företag
• FTSE 350: Kombination av FTSE 100 och FTSE 250
• FTSE All-Share: Representerar över 600 företag noterade på LSE

Tillsammans ger dessa index en mer omfattande bild av den bredare brittiska aktiemarknaden.

Hur skiljer sig FTSE 100 från amerikanska index?

Även om FTSE 100 ofta jämförs med stora amerikanska index som S&P 500 och Nasdaq Composite, finns det flera skillnader som gör att dess beteende och resultat skiljer sig åt över tid. Dessa skillnader uppstår främst på grund av variationer i sektorsammansättning, ekonomisk exponering, valutaeffekter och marknadssentiment.

Sektorsammansättning

Sektorsammansättningen är en grundläggande anledning till att FTSE 100 beter sig annorlunda än sina amerikanska motsvarigheter. FTSE 100 är starkt viktad mot sektorer i den "gamla ekonomin", inklusive:

• Energi
• Gruvdrift och råvaror
• Bank- och finanstjänster
• Bankvaror

Däremot domineras amerikanska index – särskilt Nasdaq – av teknikföretag som Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon och Meta.

Som ett resultat kan FTSE 100 underprestera under teknikdrivna uppgångsmarknader och överprestera under perioder där råvaror, energi eller värdeaktier leder vägen.

Global intäktsexponering

Sjuttio procent eller mer av FTSE 100-företagens intäkter kommer ofta från källor utanför Storbritannien. Detta skiljer sig avsevärt från S&P 500, som får cirka 60 % av intäkterna från den amerikanska inhemska marknaden. Denna globala intäktsprofil gör FTSE 100 extremt känslig för internationell efterfrågan, handelsdynamik och valutarörelser.

Valutakänslighet

Valutafluktuationer är en annan differentiell faktor. Eftersom många FTSE 100-företag rapporterar vinster i utländska valutor men handlar i GBP, har valutakursrörelser en uttalad inverkan. Till exempel ökar ett deprecierande pund ofta FTSE 100:s resultat, medan det kan ha en mer dämpad eller invers effekt på S&P 500.

Värderingsskillnader

Historiskt sett har FTSE 100 handlats till lägre pris-till-vinst-tal (P/E) jämfört med amerikanska index, vilket gör det till ett något av ett värdespel. Denna värderingsrabatt kan attrahera värdefokuserade investerare och återspeglar strukturella skillnader i tillväxtförväntningar mellan brittiska och amerikanska aktier.

Utdelningsavkastning

FTSE 100 erbjuder generellt sett högre utdelningsavkastning jämfört med amerikanska index. Brittiska företag, särskilt inom energi, gruvdrift och finans, tenderar att dela ut en större andel av vinsten till aktieägarna. Detta gör FTSE 100 till ett attraktivt alternativ för inkomstorienterade investerare.

Penningpolitik och räntor

Indexet påverkas också av Bank of Englands penningpolitik, inflationsprognoser och räntebeslut. Dessa kan avvika avsevärt från den amerikanska centralbankens ståndpunkter, vilket påverkar aktiemarknadens resultat i olika riktningar.

Investerarbas och sentiment

Kulturella och beteendemässiga skillnader bland investerare i Storbritannien och USA spelar också en roll. De brittiska marknaderna tenderar att attrahera mer konservativa kapitalallokeringar och har en långvarig kultur av inkomstinvesteringar. De amerikanska marknaderna drivs däremot vanligtvis mer av tillväxtberättelser och momentumbaserade investeringsstrategier.

Varför rör sig FTSE 100 annorlunda?

Skillnaden i beteende mellan FTSE 100 och amerikanska motsvarigheter är inte en slump. Den formas av historiska, strukturella och makroekonomiska faktorer som styr investerarnas förväntningar, sektorutveckling och marknadsvärderingar.

Exponering mot defensiva sektorer

FTSE 100:s stora koncentration i defensiva sektorer – såsom konsumtionsvaror, allmännyttiga produkter, läkemedel och råvaruproducenter – innebär att den är mindre känslig för konjunkturcykeln och mer sannolikt att den håller sig uppe under nedgångar. Amerikanska index, med sin teknik- och tillväxtorientering, kan stiga snabbare under återhämtningar men drabbas av djupare nedgångar under korrigeringar.

Brexit och inhemska utmaningar

Storbritannienspecifika politiska och ekonomiska risker, särskilt efter Brexit, har infört ett lager av osäkerhet som påverkar värderingar och investerarnas förtroende. Dessa faktorer kan hämma resultatet för börsnoterade företag i Storbritannien och förändra riskuppfattningarna även när de globala marknaderna är positiva.

Inflation och råvarukänslighet

FTSE 100 gynnas ofta under inflationsperioder eller råvaruboomar. Med tanke på dess beroende av energi, gruvdrift och basmaterial tenderar höga råvarupriser att höja vinstprognoserna för många indexkomponenter. Däremot kan hög inflation negativt påverka teknikdominerade amerikanska index genom att höja diskonteringsräntorna för framtida vinster.

Räntekänslighet

Inkomstgenererande sektorer dominerar FTSE 100, och detta innebär att räntorna spelar en betydande roll för att bestämma aktiekurserna. Stigande räntor fungerar vanligtvis som en motvind för dessa företag genom att öka deras skuldbetalningskostnader och minska attraktiviteten hos utdelningar i förhållande till obligationsräntor.

Långsiktiga resultatmönster

Under det senaste decenniet har FTSE 100 underpresterat större amerikanska index, till stor del på grund av bristande exponering mot högväxande teknikföretag. Men under perioder av global makroekonomisk osäkerhet eller hög inflation kan indexet överträffa de amerikanska marknaderna på grund av sin värdelutning och exponering mot råvaror och multinationella företag.

Global kontra inhemsk vinstpåverkan

På grund av sin internationella intäktsbas fungerar FTSE 100 som ett kvasiglobalt index snarare än en ren återspegling av den brittiska ekonomin. Denna distinktion innebär att globala finansiella händelser – allt från geopolitiska kriser till förändringar i internationell handel – kan driva indexet på till synes kontraintuitiva sätt i förhållande till lokala ekonomiska rubriker.

Investeraruppfattningar och ESG-trender

Uppfattningar om brittisk bolagsstyrning, ESG-standarder och hållbarhetsnarrativ påverkar också investerarnas positionering. Den senaste tidens strävan mot minskade koldioxidutsläpp och teknisk innovation har lett till att globala investerare oproportionerligt gynnat amerikanska och europeiska tillväxtindex och ställt brittiska aktier åt sidan trots deras solida fundamentala faktorer.

Slutsats: Navigera i FTSE 100:s nyanser

I slutändan är FTSE 100 ett unikt index som återspeglar Storbritanniens industriella förflutna, globala affärsband och nuvarande makroekonomiska sammanhang. Att förstå varför och hur den avviker från amerikanska aktieindex kan ge investerare strategiska insikter i global diversifiering, riskhantering och avkastningsförväntningar.

Oavsett om den används som en central aktiekomponent eller en taktisk allokering, är FTSE 100 fortfarande ett viktigt verktyg för alla som navigerar på internationella aktiemarknader.