MSCI EMERGING MARKETS INDEX FÖRKLARAT OCH RISKER

Vad är MSCI Emerging Markets Index?

MSCI Emerging Markets (EM) Index är ett börsvärdeviktat index skapat av MSCI Inc., utformat för att mäta aktiemarknadens utveckling på globala tillväxtmarknader. Indexet lanserades 1988 och ger exponering mot stora och medelstora företag i 24 tillväxtmarknadsnationer, vilket representerar cirka 85 % av det fritt flytande börsvärdet i varje land.

MSCI EM Index fungerar som ett riktmärke för investerare som vill diversifiera till utvecklingsländer. Dessa länder uppvisar vanligtvis snabbare ekonomisk tillväxt än utvecklade regioner, även om de också kan medföra högre risker på grund av politisk, ekonomisk eller valutainstabilitet.

Geografisk sammansättning

Enligt den senaste informationen inkluderar MSCI EM Index länder som:

• Kina
• Indien
• Taiwan
• Sydkorea
• Brasilien
• Sydafrika
• Mexiko
• Thailand

Kina har ofta den största vikten i indexet och står för en betydande del av dess totala resultat. Andra viktiga aktörer inkluderar tekniktunga ekonomier som Taiwan och Sydkorea.

Sektorsammansättning

Indexet spänner över ett brett spektrum av ekonomiska sektorer. Toppsektorer inkluderar vanligtvis:

• Informationsteknologi
• Finans
• Konsumentvaror
• Kommunikationstjänster
• Material

Denna sektorspridning ger diversifierad exponering; den gör dock också indexet mottagligt för sektorspecifika trender. Till exempel kan en nedgång i teknik- eller råvarupriserna påverka den totala utvecklingen avsevärt.

Syfte och användning

MSCI EM Index används i stor utsträckning av kapitalförvaltare, institutionella investerare och fondleverantörer för att jämföra tillväxtmarknadsportföljer. Den ligger också till grund för en mängd olika finansiella produkter, inklusive börshandlade fonder (ETF:er) som iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) och Vanguards motsvarande ETF (VWO).

Genom att följa MSCI EM Index får investerare exponering mot ekonomier med hög tillväxtpotential, om än med märkbar volatilitet och mindre transparens i regelverket än utvecklade marknader.

Vilka är de största riskerna med MSCI EM-indexet?

Att investera i tillväxtmarknader, vilket representeras av MSCI Emerging Markets Index, medför tydliga utmaningar. Även om potentialen för högre avkastning finns, gör flera specifika riskfaktorer dessa investeringar mer volatila och komplexa än de i utvecklade ekonomier.

1. Politisk och regulatorisk risk

Tillväxtmarknader kännetecknas ofta av instabila politiska miljöer. Plötsliga förändringar i regeringen, brist på demokratiska institutioner eller oförutsägbarhet i politiken kan undergräva investerarnas förtroende. Regelverk kan också vara mindre transparenta, vilket ökar riskerna för bedrägerier, expropriering eller godtyckliga regeländringar som kan påverka resultat och värderingar negativt.

2. Valutarisk

Växelkursvolatilitet är ett stort problem. Eftersom avkastningen är denominerad i lokala valutor kan kraftiga värdeminskningar urholka vinster när de konverteras till en basvaluta som USD eller GBP. Dessutom är länder med låga valutareserver eller hög inflation mer sårbara för valutakriser, vilket kan påverka aktievärderingarna.

3. Likviditet och marknadsinfrastruktur

Tillväxtmarknader har ofta lägre handelsvolymer och begränsat institutionellt deltagande. Detta kan leda till betydande köp- och säljspreadar, begränsad prissättning och mer frekventa handelsstopp. Investerare kan ha svårt att effektivt gå in i eller ut ur positioner, särskilt i tider av marknadsstress.

4. Juridiska och styrningsrelaterade problem

Standarder för bolagsstyrning varierar kraftigt mellan tillväxtmarknader. Minoritetsaktieägarnas rättigheter kan vara dåligt skyddade och verkställandet av juridiska avtal kan vara svagt. Denna brist på robusta styrningsstrukturer innebär en högre risk för transaktioner med närstående parter, aggressiv redovisningspraxis och inkonsekvent finansiell information.

5. Ekonomiska sårbarheter

Tillväxtmarknader är ofta starkt beroende av externt kapital, råvaruexport eller ett smalt spektrum av ekonomiska aktiviteter. Detta kan göra dem särskilt sårbara för globala ekonomiska nedgångar, handelsrestriktioner eller stigande räntor i utvecklade länder, vilket kan utlösa kapitalutflöden och recessionstryck.

6. Geopolitiska spänningar

Ökad geopolitisk risk kan oproportionerligt påverka tillväxtekonomier. Handelskrig, regionala konflikter eller sanktioner kan undergräva tillgången till kapitalmarknader, begränsa exporttillväxten och skada investerarnas sentiment. Länder som Ryssland och Kina har upplevt sådant tryck, vilket väsentligt påverkat deras marknadspositioner i indexet.

7. ESG- och hållbarhetsfrågor

Många tillväxtmarknader släpar efter i miljömässiga, sociala och styrningsmässiga (ESG) mätvärden. Dåliga miljöregler, arbetsmetoder och ogenomskinliga styrningsstrukturer kan avskräcka socialt ansvarstagande investerare, vilket potentiellt kan sänka marknadsvärderingarna över tid eller exkludera aktier från ESG-fokuserade portföljer.

Navigera risker med rätt verktyg

En försiktig strategi innebär omfattande due diligence, geografisk diversifiering inom tillväxtmarknader, valutasäkringsstrategier och att välja fonder med aktiv förvaltning som kan mildra nedåtrisker genom djupgående forskning och aktiva allokeringsförändringar.

Vad driver resultatet för MSCI EM-indexet?

Även om tillväxtmarknader medför förhöjda risker, erbjuder de också kraftfulla tillväxtdrivare som, när de är i linje, kan leda till betydande överprestationer i förhållande till utvecklade marknader. Att förstå de viktigaste katalysatorerna bakom MSCI Emerging Markets Index hjälper investerare att positionera sig fördelaktigt.

1. Demografisk expansion

Många tillväxtmarknader har en gynnsam demografi, med unga och växande befolkningar. Detta leder till en stigande befolkning i arbetsför ålder, ökad urbanisering och expanderande konsumtionsmönster. Länder som Indien och Vietnam gynnas särskilt av denna trend och bidrar till långsiktig tillväxt i företagsintäkter och produktivitet.

2. Ekonomisk liberalisering

Strukturella reformer är fortfarande en viktig tillväxtmotor. Marknadsvänlig politik som lättnader i reglerna för utländska investeringar, handelsliberalisering och privatisering av statligt drivna företag förbättrar konkurrenskraften och lockar utländska direktinvesteringar. Brasilien har till exempel regelbundet infört sådana reformer för att stimulera tillväxt.

3. Teknikimplementering

Framsteg inom teknik och digital infrastruktur har gjort det möjligt för tillväxtländer att hoppa över traditionella utvecklingsvägar. Spridningen av mobilbank, e-handelsplattformar och digitala offentliga tjänster har främjat produktivitet och finansiell inkludering. Kinas e-handelsboom och Indiens fintech-våg är framträdande exempel på denna trend.

4. Råvaru- och resursdynamik

Många tillväxtmarknader är rika på råvaror som olja, koppar och jordbruksprodukter. Den ökande globala efterfrågan på dessa varor ökar exporten, förbättrar budgetbalansen och stöder lokala aktiemarknader. Under råvarucykler tenderar länder som Chile (koppar) och Indonesien (kol och palmolja) att prestera bättre.

5. Infrastrukturinvesteringar

Statligt ledda och multilaterala investeringar i infrastruktur – vägar, energinät, vattenhantering – driver tillväxt, jobbskapande och deltagande från den privata sektorn. Initiativ som Kinas Belt and Road-initiativ har kanaliserat betydande finansiering till underutvecklade regioner, vilket stimulerar ytterligare ekonomisk aktivitet.

6. Kapitalmarknadsutveckling

Den gradvisa fördjupningen av finansmarknaderna, inklusive börser, obligationsmarknader och tillsynsinstitutioner, förbättrar investerarnas tillgång och ökar marknadseffektiviteten. Fler indexinkluderingar (som Saudiarabiens senaste tillägg till MSCI EM-indexet) indikerar ökad transparens och mognad.

7. Integration i globala värdekedjor

Deltagande i globala produktionsnätverk – särskilt inom tillverkning och tjänster – bidrar till att främja tillväxt. Länder som blir viktiga länkar i leveranskedjor drar nytta av tekniköverföring, jobbskapande och exporttillväxt. Vietnam har till exempel blivit framträdande som ett tillverkningsnav som stöder multinationella företag.

Implikationer för investerare

Att förstå dessa drivkrafter gör det möjligt för investerare att utnyttja sekulära trender samtidigt som de hanterar cyklisk volatilitet. Aktiv allokering mellan länder eller sektorer kan bidra till att fånga uppåtpotential. Till exempel kan övervikt i ekonomier med stark potential för styrning och reform förbättra riskjusterad avkastning.

Rollen av passiva och smarta betaprodukter

Många institutionella investerare använder passiva verktyg som följer MSCI EM-indexet. Smarta betastrategier – de som innehåller faktortiltningar för kvalitet, volatilitet eller momentum – kan dock erbjuda mer riktad exponering som är i linje med specifika drivkrafter eller mildrar strukturella risker.