FÖRKLARING AV PRISAVKASTNINGSINDEX

Ett **prisavkastningsindex** (även kallat prisindex) är en typ av aktiemarknadsindex som mäter resultatet för en grupp värdepapper baserat endast på förändringar i deras **marknadspriser**. Det tar inte hänsyn till några **utdelningar** eller andra inkomstutdelningar som investerare kan få från att inneha dessa värdepapper.

Om till exempel en aktie inom indexet betalar en kvartalsvis utdelning, kommer prisavkastningsindexet inte att återspegla den inkomsten. Följaktligen tenderar resultatet som visas av ett prisavkastningsindex att vara lägre än resultatet för ett totalavkastningsindex, vilket inkluderar sådana utbetalningar.

Prisavkastningsindex används ofta av globala aktieindex som **Dow Jones Industrial Average** och standardversionerna av **S&P 500** och **FTSE 100**. De är användbara för att spåra prisuppgång eller prisminskning av värdepapper och erbjuder en uppskattning av kapitalvinster utan att ta hänsyn till återinvesterade utdelningar.

Hur prisavkastningsindex fungerar

Dessa index beräknas genom att identifiera en grupp representativa aktier, tilldela en vikt till varje aktie (antingen prisvägd, marknadsvärdevägd eller likaviktad) och sedan spåra de kombinerade prisrörelserna över tid. Förändringar i indexet beror enbart på förändringar i priserna på de ingående värdepapperen.

Fördelar och begränsningar

Prisavkastningsindex ger en tydlig bild av marknadssentimentet och grundläggande prisuppgång, vilket är användbart för teknisk eller kortsiktig analys. De utesluter dock viktiga aspekter av den totala investeringsavkastningen, särskilt för inkomstorienterade investerare eller långsiktiga portföljutvärderingar.

Därför vänder sig investerare som söker en fullständig bild av investeringsresultatet ofta till totalavkastningsindex, vilka inkluderar både prisrörelser och återinvesterade utdelningar.

Prisavkastningsindex exkluderar utdelningar och andra former av inkomst, vilket kan göra en betydande skillnad i beräkningar av långsiktig investeringsavkastning. Att förstå vad som utelämnas är avgörande för att välja lämpligt index för analys eller benchmarking.

Utdelningar

Det primära undantaget i ett prisavkastningsindex är kontantutdelningar. Dessa är betalningar som företag gör till aktieägare, vanligtvis från vinster. För inkomstinvesterare i synnerhet kan utdelningar utgöra en stor del av den totala avkastningen. Med tiden, särskilt på etablerade aktiemarknader, kan sammansatta återinvesterade utdelningar leda till avsevärt förbättrad avkastning.

Aktieutdelningar

Prisavkastningsindex justerar vanligtvis inte för specialutdelningar, aktieutdelningar eller kapitalavkastning heller. Dessa kan förändra investerares effektiva avkastning beroende på hur de behandlas i totalavkastningsindex eller individuella portföljer. Om ett företag till exempel ger ut en engångsspecialutdelning kan aktiekursen sjunka i enlighet därmed. Ett prisavkastningsindex skulle endast registrera prisminskningen, utan att kompensera för värdet av den utdelningen.

Ränta från räntekomponenter

I index med flera tillgångar (t.ex. blandade fonder eller diversifierade referensportföljer) ignorerar prisavkastningsindexet även kupongbetalningar eller ränteintäkter från obligationer eller räntebärande värdepapper. Detta begränsar ytterligare dess användbarhet när man beaktar den totala portföljens resultat över olika tillgångsslag.

Inflationsjustering

Prisavkastningsindex gör ingen justering för inflation. Därför kan köpkraften som representeras av indexvärdena minska över tid, vilket snedvrider uppfattningen om real investeringstillväxt. Investerare kompletterar ofta prisavkastningsindex med inflationsdata eller tittar på realavkastningsindex när de undersöker långsiktigt värdebevarande.

Implikationer för investerare

Genom att exkludera inkomstelement kan prisavkastningsindex underskatta investerarnas faktiska vinster, särskilt i utdelningsrika miljöer eller under perioder med starka företagsvinster. Detta kan vara vilseledande för benchmarkingändamål eller resultatjämförelser om det inte sätts i rätt kontext.

För att fullt ut förstå ett prisavkastningsindex är det viktigt att jämföra det med dess motsvarighet: **totalavkastningsindexet**. Den viktigaste skillnaden ligger i behandlingen av utdelningar.

Totalavkastningsindex

Ett totalavkastningsindex antar att **utdelningar** omedelbart återinvesteras i indexet. Denna återinvestering introducerar en sammansatt effekt, vilket vanligtvis resulterar i att totalavkastningsindexet överträffar prisavkastningsindexet under längre perioder.

Till exempel steg S&P 500-prisavkastningsindexet med cirka 800 % mellan 1990 och 2020, medan dess totalavkastningsvariant ökade med över 1 600 %. Skillnaden beror på den kumulativa effekten av återinvesterade utdelningar. Sammansatt inkomsttillväxt spelar en viktig roll i förmögenhetsuppbyggnad, vilket saknas i prisavkastningsindexets synvinkel.

När ska varje index användas

• Prisavkastningsindex: Används bäst när man bara är intresserad av kapitalvinster eller jämför prismomentum.
• Totalavkastningsindex: Lämplig för att utvärdera den totala investeringsavkastningen, särskilt i långsiktiga scenarier eller scenarier för pensionsplanering.

Analytiska överväganden

Att endast använda ett prisavkastningsindex kan leda till att analytiker eller investerare undervärderar utdelningsproducerande aktier eller underskattar värdet av långsiktiga indexinvesteringar. Finansiella rådgivare föredrar vanligtvis totalavkastningsindex för att bedöma resultatet av portföljer investerade i fonder eller ETF:er, eftersom dessa avkastningar bättre återspeglar de sammansatta effekterna av ägande över tid.

Slutsats

Sammanfattningsvis, även om prisavkastningsindex ger användbara insikter i prisrörelser och marknadssentiment, ger de en ofullständig bild för att utvärdera den totala förmögenhetsgenereringen. För en heltäckande förståelse av investeringsavkastning, särskilt över längre tidsramar eller i inkomstfokuserade strategier, är totalavkastningsindex det mer lämpliga riktmärket.

Investerare och analytiker bör noggrant välja den typ av index som överensstämmer med deras investeringsmål, tidsram och fokus – och tydligt förstå vad varje index avslöjar och vad det utelämnar.